Los precios al consumidor aumentaron 0.2% con respecto al mes anterior en mayo, igualando la impresión de abril. El resultado se ajustó a las predicciones de los analistas del mercado, y reflejó notablemente un aumento del 1,7% en los precios en la bomba, que ya había subido un 3,0% mes con mes en abril en medio del impulso alcista en el mercado petrolero. También se vio afectado por la reafirmación de los precios al consumidor subyacente; por otro lado, los precios de los alimentos se mantuvieron estables en el mes. Mientras tanto, la inflación mostró signos de un repunte duradero en mayo, acelerando desde el 2,5% de abril a un máximo de más de seis años del 2,8%.
Los precios al consumidor subyacente, que excluyen los artículos volátiles, incluidos los precios de los alimentos y la energía, subieron un 0,2% respecto del mes anterior en mayo, 0,1 puntos porcentuales más que la lectura de abril y en línea con las expectativas de los analistas del mercado. Los precios de alojamiento aumentaron 0.3% mes a mes en mayo, ya que los precios de alojamiento lejos del hogar registraron su aumento mensual más pronunciado desde mediados de 2017. Los precios de la atención médica también registraron ganancias saludables, impulsadas por un aumento en los costos de los medicamentos recetados, mientras que se registraron aumentos moderados en los precios de los vehículos nuevos y el seguro de vehículos de motor. Por el contrario, las tarifas de las aerolíneas y los automóviles y camiones usados volvieron a registrar grandes caídas de precios en mayo, aunque menos pronunciadas que en abril.
Mientras tanto, la inflación subyacente subió del 2,1% en abril al 2,2% en mayo, el nivel más alto desde enero de 2017. Se espera que la lectura de la inflación básica PCE de mayo, la medida preferida de la Reserva Federal para la inflación, siga una dinámica similar. Además, la creciente diferencia entre la inflación subyacente y la inflación general indica que el repunte de la inflación general en los últimos meses refleja parcialmente la actual tendencia al alza en los precios de la energía.
A pesar de que la lectura del título alcanzó un máximo de varios años, es improbable que los datos de inflación de mayo tengan mucho impacto en el debate actual entre los funcionarios de la Fed. La gran mayoría de los analistas ya espera que la reunión del FOMC del 12-13 de junio ofrezca el segundo aumento de tasas del año, lo que elevaría la tasa de fondos federales a entre 1,75% y 2,00%, un aumento de 25 puntos base con respecto a los niveles actuales.
La pregunta más urgente inmediatamente después será si la Fed se inclina hacia uno o dos aumentos de tasas adicionales este año. Funcionarios de la Fed han declarado en los últimos meses que estarían dispuestos a (temporalmente) tolerar que la inflación supere moderadamente su objetivo, después de años de largos períodos de inactividad. La medida preferida de la Fed de inflación, el índice de precios del PCE, estuvo en 1.8% en abril, aún por debajo del objetivo del 2% de la Fed, lo que significa que es poco probable que el Banco Central vea la lectura del IPC de mayo como alarmante. Sin embargo, si bien el escenario base ha sido tres alzas de tasas durante varios meses, a partir de marzo, las previsiones de los miembros del comité del FOMC se dividieron en partes iguales entre tres y cuatro alzas de tasas. Por lo tanto, el balance de riesgos está claramente inclinado hacia cuatro alzas de tasas, dada la sólida dinámica de inflación. Por lo tanto, es probable que la Fed mantenga abiertas sus opciones después de la reunión de junio, y podría muy bien, sin inclinar la mano, sugerir la posibilidad de que el próximo aumento de tasas llegue antes de lo esperado, en septiembre en lugar de diciembre.
Los participantes de FocusEconomics Consensus Forecast esperan que la inflación promedie 2.4% en 2018, que no ha cambiado desde el pronóstico del mes pasado. Para 2019, el panel espera que la inflación promedie 2.2%.
Focus Economy
Autor: Joffrey Simonet, Economist